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作者:双赢网手机发布时间:2019年09月15日 19:04:10  【字号:      】

来源:股市荀策微信号:xunyugen加速前的热身市场经历9月第一周大涨后,第二周小幅盘整,上证综指在3050点附近受阻。我们认为,拉长时间看未来,上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨的起点,即牛市主升浪,对应波浪理论中的3浪。历史上,主升浪加速上涨前都有个热身阶段,初期行情往往有所反复。

此外,在近期被查的还有中共瑞昌市纪委和永修县监委对瑞昌市公安局原党委委员、副局长何仁希、都昌县公安局水上派出所所长曹默、瑞昌市公安局禁毒大队原教导员柯安、修水县公安局经侦大队大队长李滨

目前政策面已经出现明显变化,7月30日召开的中央政治局会议,宏观政策表述更积极,强调“国内经济下行压力加大”。8月31日国务院金融稳定发展委员会会议提出,要加大宏观经济政策的逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导。9月4日国务院常务会议,部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。

媒体报道说:中央督导组对当地打黑除伞的力度表示不满。要求地方进一步深挖彻查“保护伞”,继续加大反腐“拍蝇”力度。进一步强化基层组织建设,着力铲除黑恶势力滋生土壤。其中,支树平指出,深挖彻查方面,还有少数地方对“打伞破网”认识不高、整体推进力度不大,与涉黑案件相比,涉恶案件“打伞”突破不够,一些重点案件循线深挖、逐一见底方面还有待提升,落实“一案三查”有短板,责任倒查不够。

不过在此之前,湖口县公安局党委副书记、政委潘新华就被查了。履历显示,在调任湖口市公安局二把手前,潘新华曾任共青城市公安局党委副书记、副局长。

远景:牛市第二波上涨即主升浪将徐徐展开。前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段,第一是孕育期,盈利回落,流动性改善推动估值修复,市场进二退一,第二是爆发期,估值盈利双升,戴维斯双击,市场主升浪,第三是泡沫期,盈利平稳,资金大量流入,估值走向市梦率,市场冲顶。

一个正部级的中央督导组长为何会亲自下沉至小县城湖口?当地传:支树平亲赴湖口,带着某种使命。媒体报道:在湖口县,支树平一行还实地调研指导“1·16”专案的侦办工作。并指出,“1·16”专案是一个典型案件,要进一步加强力量、加速侦办、加力打伞,坚决把“1·16”专案办成经得起历史检验的“铁案”。

九江警界深度反腐:政法委书记,公安局局长、副局长、政委等十多位警界官员被查!

9月9日中央深改委第十次会议召开,主题是落实党的十八届三中全会以来中央确定的各项改革任务,提出前期重点是夯基垒台、立柱架梁,中期重点在全面推进、积厚成势,现在要把着力点放到加强系统集成、协同高效上来。未来跟踪完善国家治理、推进改革的相关措施,这是提振市场风险偏好的重要因素。10月31日A股三季报将全部披露完毕,我们预计全部A股归母净利同比增速三季度见底,ROE四季度见底。

所谓狙击战,就是对黑恶势力保护伞的定点清除。例如日前,九江市委原常委、市委政法委原书记廖凯的被查。

而每轮牛市主导产业都符合时代背景,“科技+券商”有望成为本轮主导产业。我国进入后工业化时代,步入信息化时代,重点发展的产业是科技类行业,而为科技类行业提供融资服务的是券商,所以未来进入牛市爆发期时的主导产业将会是科技+券商。对科技股来说,政策面产业政策向科技倾斜,科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金,同时伴随着5G等新技术的推广应用,将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单,推动ROE改善。

所谓“1·16”专案是指“欧阳平、欧阳火艳”涉黑案。报道显示,以两人为首的涉黑恶犯罪团伙,团伙成员数十名。今年3月,25名主要犯罪嫌疑人全部被抓。

2月初,共青城市委政法委副书记余孝才被查。资料显示,余孝才是警界出身。多次担任共青城公局数个派出所所长职务。

海通策略:沪指2733点或是牛市第二波起点,继续看好科技和券商

今年1月4日上证综指2440点是牛市反转点,2440点到4月8日3288点是牛市第一波上涨,之后下跌是进二后的退一,《小心溜车-20190421》中我们分析过,基本面数据回落会使市场溜车。最终上证综指8月初最低跌至2733点,周报《布局良机-20190811》中我们提出,从基本面趋势和技术形态看,市场已经处于调整末期,牛市二波上涨即对应波浪理论中的3浪(主升浪)即将展开。借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市,牛市第二波上涨需要基本面、政策面的共振,近期稳增长政策持续加码,基本面可能正在赶底。

主要是从两个角度分析:一是从周期因素看,盈利周期与库存周期对应,根据历史上库存周期平均持续39个月推断,本次库存周期底部在9月左右,最新公布的7月工业企业产成品存货增速继续回落至2.3%,正在逼近历史底部0%附近。二是从政策传导看,历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月,今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力,对应盈利见底也在今年3季度。未来确认基本面数据好转,仍需跟踪月度PMI、工业增加值等高频数据。

截止九江市政法委书记廖凯的被查,在短短几个月,因“扫黑打伞”而被查的官员包括九江市与湖口县两级前政法委书记、一位公安局政委、两位公安局副局长、一位公安局工委主任以及职能大队的队长。

牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨,因为基本面见底回升,盈利和估值戴维斯双击。正是因为牛市第二波上涨是牛市主升浪,历史上,主升浪加速上涨前都有个热身阶段,所谓热身就是在加速跑的起点附近折返跑,即初期行情往往有所反复,因为需要确认基本面数据是否见底,或者确认政策面是否宽松。战略上乐观,牛市第二波上涨初期是很好的布局期,战术上循序渐进,中期看好科技和券商。

央行通过逆回购对冲MLF到期,意味着将MLF到期资金通过OMO过渡到9月16日,届时正是全面降准落地时点,这意味着9月7日到期、9月17日到期的MLF大概率都不再续作。未来央行更多通过OMO调整流动性,9月17日、11月5日MLF分别到期2650、4035亿元,这些都是观察市场利率是否下调的时间窗口,需要进一步跟踪。财政政策方面,加快发行使用地方政府专项债券,提前下达明年专项债部分新增额度,具体新增额度和进展还需进一步跟踪。

报道称,7月31日,省扫黑办专职副主任、省公安厅刑警总队长胡景辉深入共青城市公安局调研指导扫黑除恶专项斗争工作。共青城市副市长、公安局长张明陪同调研。张明在讲话中表示,共青城市公安局将进一步提升政治站位,采取一切有力措施、调动一切积极因素,打好扫黑除恶专项斗争攻坚战,决战决胜,以优异的成绩回应群众的新期待。

正是因为牛市第二波上涨是牛市主升浪,在第二波上涨开始的前期市场仍可能出现反复,因为需要确认基本面数据是否见底,或者确认政策面是否宽松。反复的这个阶段可能让投资者疑惑到底是第二波上涨的开始,还是前面调整的筑底,其实差异不大,只要指数不明显创新低,这个阶段就是布局期。如05年底,上证综指在05/10/28跌至最低点1067点,11月22日涨至1122点,12/6再次跌至1074点之后持续上涨。如08年底,上证综指跌至08/12/31最低1814点,至09/1/13的低点1861点期间盘整,之后持续上涨。

12/12-15/06期间主要是创业板指的牛市,这次牛市第一波上涨持续约5个月,创业板指最大涨幅约54%;牛市第二波上涨持续21个月,创业板指最大涨幅约92%;牛市第三波上涨持续约6个月,最大涨幅约172%。由此可见,牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨,因为基本面见底回升,盈利和估值戴维斯双击。

往后看1.5年是业绩回升期,预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右,A股归母净利润增速有望回升至10-15%,ROE至12%以上。(详见《盈利见底一步之遥——19年中报点评-20190901》)。8月全国制造业PMI为49.5%,较7月小幅回落,但仍高于5月和6月水平,并且8月发电耗煤增速降幅已经收窄至-2%,或意味着生产仍保持韧性,回落态势开始放缓,未来确认基本面数据好转仍需跟踪月度PMI、工业增加值等高频数据。

内部因素:宏观政策、改革进展、三季报业绩。内部因素方面,继续跟踪政策和基本面,确认牛市第二阶段上涨的条件。为对冲MLF到期等因素,9月9日央行开展了1200亿元逆回购操作,利率维持2.55%不变,市场利率下降的预期落空。

张明被查后,媒体报道指出,近半年来,扫黑除恶是共青城警方工作的重中之重。作为市公安局长,张明多次主持召开扫黑除恶专项斗争调度会、扫黑除恶专项斗争整改调度会。

逐渐布局,中期科技和券商最优。我们前期报告分析过,1月 4日上证综指2440点是牛市反转点,上证综指2440-3288-2733点,是牛市第一阶段的进二退一。对比历史上牛市第二波上涨的政策面、基本面背景,上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点,对应波浪理论的3浪,即牛市主升浪。

风险提示:向上超预期:国内改革大力推进,向下超预期:中美关系恶化。本文首发于微信公众号:股市荀策。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

总体上,预计国内货币和财政政策的进一步宽松,需结合外部环境,在欧美降息落地后,对冲中美贸易摩擦及外部经济恶化的影响,10月后政策落地可能性更大。中共中央政治局8月30日召开会议,决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议,主要议程是,中共中央政治局向中央委员会报告工作,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题。

再如14年,上证综指最低跌至14/3/12的1974点之后,在14/3-14/6期间持续在1974点-2146点之间窄幅震荡,直到14/7开始持续上涨。上证综指始于2733点的上涨较大概率是牛市第二波上涨的起点(即市场未来即便有反复,明显低于此低点的概率偏低,这是情绪恐慌的低点),目前政策面较暖,市场氛围较好,未来仍需要密切跟踪国内外政策和事件的变化,以及基本面数据,牛市第二波上涨初期市场仍可能有反复。

9月9日中央深改委第十次会议召开,主题是落实党的十八届三中全会以来中央确定的各项改革任务,10月我国还将召开十九届四中全会,议题是推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题,未来跟踪完善国家治理、推进改革的相关措施,这些都是提振市场风险偏好的催化因素,风险偏好提升时最低估的板块容易修复估值。




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